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    基金減配疊加銷售下降 家電行情持續低迷

    新興小家電量價齊升受市場青睞

    經濟參考報

      7月27日,家電板塊繼續走低,同花順家用電器指數收跌2.44%,個股方面,國光電器收跌10%,海爾智家收跌5.85%,美的集團收跌5.07%,格力電器收跌1.83%。

      今年以來家電板塊持續低迷。同花順數據顯示,家電板塊近5日漲幅為-5.65%,近10日漲幅為-8.51%,近20日漲幅為-7.64%。板塊超過半數個股年內漲幅為負值,近20只個股跌幅超20%,小熊電器下跌55.03%,新寶股份下跌51.15%,長虹美菱下跌47.85%,美的集團下跌37.63%,格力電器下跌24.51%。

      公募基金持倉比例也降至歷史低點。據中銀證券測算,二季度公募基金持倉家電板塊比例2.16%,環比下降1.66%。從基金重倉家數及重倉市值比例絕對值角度來看,美的集團、海爾智家、格力電器持倉比例分別環比下降0.85、0.30和0.43個百分點,重倉持有基金數量分別為環比減少237、160、213家。光大證券表示,今年第二季度,公募基金家電的“超配比例”(基金持倉比例-流通市值占比)已落入負值(-0.5%),自2015年三季度以來首次出現低配情況。而作為基金減配的結果,家電板塊今年上半年連續6個月跑輸Wind全A指數,年內跑輸28個百分點。

      從銷售數據來看,家電行業呈現“價升量降”態勢。據奧維云網數據,6月份在原材料價格上升的傳導作用下,空冰洗線上、線下均價持續上升,同比上行5%-25%水平。零售量和銷售額方面,今年1-6月,空調分別同比下降6%和19%,較2019年同期分別下降19%、25%;彩電分別為同比下降14.7%和上升15.1%,較2019年分別下降22.5%和10.5%;廚房小家電同比下降11%、10%,較2019年下降8%和25%。最近一周,黑電、廚電和部分小家電銷量均是下降態勢。

      但新興小家電卻實現量價齊升,且市場關注度也在提高。今年6月份,清潔電器、掃地機線上、線下均價分別同比增長28%、25%,線下均價同比增長36%、58%,線上銷售額分別同比上漲69.4%、68.8%。中銀證券分析,今年二季度基金重倉家數增加最多的標的分別是科沃斯、極米科技,分別增加48、21家。

      展望下半年,光大證券分析,家電板塊配置價值將逐漸上升,建議關注受益于基本面復蘇的傳統龍頭和景氣度高位的新興家電。中銀證券表示,疫情緩解的大前提下,今年住宅竣工繼續回補將使必選家電需求基礎向好,行業增速上行。隨著居民人均消費水平提升,以及對多元化、健康化、便捷化和品質化生活有著全新追求的新一代消費群體的崛起,新興家電品類將迎來發展機遇。中泰證券分析,從中長期邏輯看,天氣、成本均為短期波動,成熟賽道的格局優化、渠道價值重分配,成長賽道的滲透提升、品牌出海才是驅動行業向上的核心邏輯,龍頭公司將持續受益。

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