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    三安光電半年盈利增近四成 頂流基金經理持倉現分歧

    阮潤生證券時報

      LED行業的景氣度,在行業芯片龍頭三安光電(600703)半年度業績上得到進一步反饋,公司上半年凈利潤同比增長近四成,另外,化合物半導體訂單大增,公司已經接到明年的客戶訂單。

      記者注意到,隨著三安光電股價持續走高,基金在二季度整體下調了對應倉位,而明星基金經理觀點出現分歧。其中,“芯片一哥”基金經理蔡嵩松所管理的諾安基金減持最多,達到3536萬股;董承非、童蘭管理的興全趨勢則選擇增持。

      部分產品價格持續上調

      7月29日披露的半年報顯示,今年上半年,受益于LED 芯片和集成電路產品銷量增長,三安光電實現營業收入61.14 億元,同比增長71.38%;歸屬于母公司股東的凈利潤為8.84億元,同比增長39.18%。

      半年報稱,報告期內,LED市場需求旺盛,部分低端產品價格持續上調,預計未來部分產品價格還將會繼續上調;公司庫存商品水位得到有效下降,其中LED芯片庫存商品金額減少約6.88億元。

      作為募投項目,泉州三安半導體產能正在逐步釋放,湖北三安 Mini/Micro 顯示芯片產業化項目部分產能也已投產運行。公司表示,隨著產能逐步釋放及高端產品占比的逐步提高,公司營收規模和盈利能力將會持續改善。

      不過,三安光電銷售毛利率有所下降,從去年上半年30.6%降至22.1%;資產負債率增至31.74%。

      二季度,公司重要股東增減持出現分歧。其中,陸股通終止了連續三個季度增持,且開始減持;諾安成長也減持了3536萬股;相比,興全趨勢則連續增持,位居上市公司第七大股東,持股2.42%,成為持有三安光電比例最高的基金;睿遠價值成長A增持5156萬股,持股1.26%,成為單季度增持最多的基金。不過,二季度基金整體減持了三安光電約1593萬股,季末持倉約153億元。

      從行業趨勢來看,LED行業從去年下半年開始復蘇。2021年一季度,中國照明產品出口總額為 137.79 億美元,同比增長 85.46%。另一方面,新型應用正在加速推進,各類科研、醫療用燈,紫外線燈等產品均有大幅增長,Mini LED 在2021年或迎來大規模應用。

      報告期內,三安光電在細分領域紅外、紫外、車用產品、植物照明等市場滲透率正在進一步提升,特別是 Mini/Micro LED 除電視市場之外,在平板電腦、筆記本電腦和車載屏幕等顯示領域也在廣泛應用,出貨量逐月遞增。

      化合物半導體銷量翻倍

      今年5月中旬以來,化合物半導體被視為助力節能減排以及技術自主的重要領域,備受市場關注。

      作為三安光電化合物半導體的主要平臺,三安集成上半年實現銷售收入10.16 億元,同比增長1.7倍。公司集成電路產品客戶信賴度大幅提升,已收到客戶明年的訂單,前期新擴充產能已進入量產階段,有效產能將在第三季度逐步釋放,產能不足問題得到緩解。隨著產品交付能力的大幅提升,營收規模將會持續擴大。

      從產能準備來看,上半年公司砷化鎵射頻擴產設備已逐步到位,產能達到8000片/月,出貨產品全面覆蓋 2G-5G 手機 PA、WIFI 等應用領域,國內外客戶累計近100家,已成為國內領先射頻設計公司的主力供應商。隨著后續擴產設備的逐步到位,產能不斷提升,加上產品技術工藝不斷成熟,高階工藝導入及客戶新流片增加,客戶粘性將不斷加強。濾波器SAW和TC-SAW產品已開拓客戶41家,其中17家為國內手機和通信模塊主要客戶,產品已成功導入手機模塊產業供應鏈。

      另外, 碳化硅二極管已有2款產品通過車載認證并送樣行業標桿客戶,處于小批量生產階段; 碳化硅MOSFET工業級產品已送樣客戶驗證,車規級產品正配合多家車企做流片設計及測試。

      6月23日,湖南三安長沙項目點火,將打造國內首條、全球第三條碳化硅垂直整合產業鏈,實現從原材料到器件封裝的全面把控。據悉,該產線可月產3萬片6英寸碳化硅晶圓,這將是三安光電向第三代半導體領域擴張的重要一步。

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