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    中證觀察:讓更多中小企業在資本市場平臺做大做強

    昝秀麗中國證券報·中證網

      在資本市場進一步全面深化改革的背景下,更加完善的多層次市場體系、更加優化的市場結構和更具競爭力的投資機構將為中小企業發展提供更有針對性的投融資服務。

      中小企業是市場經濟的主體,充滿活力的中小企業,多樣性、差異化的經濟生態,是增強經濟韌性的重要保障。邁步高質量發展新階段,“專精特新”是新時代中小企業發展的方向。近年來,資本市場在培育“專精特新”“小巨人”方面功能突出,諸多“專精特新”“小巨人”通過資本市場融資并購功能實現創新發展突破,躋身行業第一梯隊。但資本市場支持服務中小企業創新發展的能力還有待加強,資本市場尚有諸多短板亟待完善。比如,中小企業融資難、融資貴問題,很大程度上與多層次資本市場體系不夠完善、股權融資市場不夠發達有關,也折射出資本市場的包容度不夠,這對多層次資本市場改革發展提出了新要求。

      服務“專精特新”企業發展,需要量體裁衣,完善多層次資本市場體系!皩>匦隆逼髽I的核心是創新型中小企業,通常也是知識、技術和人才密集型企業。處在成長期的中小企業,量大面廣,“按需融資”特征明顯,且容易受到創新資金來源不足的制約,如此,更需要多層次資本市場提供量體裁衣的融資服務?上驳氖,從新三板的探索,區域股權市場的規范,再到創業板改革,適應中小企業需求的多層次資本市場體系已然成形,直接融資體系越來越完善。在穩步推行注冊制背景下,新三板、創業板、科創板等構成錯位發展、適度競爭格局,全方位、分層次為“專精特新”中小企業提供服務;轉板機制落地,多層次資本市場更加互聯互通,為中小企業打通成長壯大的多元化市場通道。隨著改革的持續深入,區域性股權市場制度和業務創新試點的展開,搭建區域股權市場與新三板轉板通道等創新舉措,將進一步提升服務“專精特新”企業發展能力。

      服務“專精特新”企業發展,需要進一步增強制度供給的包容性和適應性。中小企業融資難是一道世界難題,也是資本市場改革的一道必答題。一方面,隨著注冊制改革推廣,發行人的準入門檻適度調整,發行上市指標要求方面越來越包容,對于科技創新企業的包容性和支持力度持續加強,也為降低中小企業融資門檻創造良好環境。另一方面,應進一步鼓勵金融產品創新,包括但不限于豐富債券市場品種和層次,加大支持私募股權投資基金、風險投資基金創新產品力度,進一步支持“專精特新”中小企業發展。

      服務“專精特新”企業發展,更需形成科技創新市場化激勵機制!皩>匦隆钡撵`魂是創新。以注冊制改革為龍頭,帶動資本市場關鍵制度創新,構建包容、完備、適應性強的資本制度體系,不斷優化創新資本形成的創新環境是題中應有之義。同時,在用好股權激勵、并購重組等政策工具,促進創新資本形成方面下足功夫,助力打好關鍵核心技術攻堅戰。未來,還可探索將股權激勵納入薪酬體系,提升企業創新能力,營造留住人才的政策環境。

      在中國經濟構建新發展格局、邁向高質量發展的關鍵時期,多層次資本市場支持中小企業創新與高質量發展之路越走越寬。百舸爭流,奮楫者先。面對經濟高質量發展的時代召喚,中小企業更應聚焦主業、苦練內功、強化創新、提高質量,在資本市場平臺上做大做強,真正成為掌握獨門絕技的“單打冠軍”或“配套專家”。

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