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    記者觀察:債匯短期異動不改外資流入大勢

    張勤峰中國證券報·中證網

      7月27日午后,人民幣債券和外匯市場出現異動。綜合分析,金融市場波動更多受到事件性因素及市場情緒的影響,難以持續太久。我國金融市場開放的方向不變,開放水平不斷提高,政策紅利持續釋放,而人民幣資產具備吸引力,外資長期投資意愿不會改變。

      27日債券市場一改近期連續上漲的姿態,于盤中快速回調。截至收盤,中金所國債期貨全線下跌,其中10年期國債期貨主力合約跌0.35%。外匯市場上,在岸和離岸市場上人民幣對美元即期匯率相繼跌破6.5元,創出6月以來的調整新低,盤中均一度貶值300點以上。

      債匯突發異動的成因復雜,但主要是受到事件性因素的影響,市場情緒波動可能在一定程度上引發“羊群效應”。今年以來,債券市場表現超預期,且短期上漲幅度已比較可觀;人民幣匯率之前連續較快升值,也存在一定調整壓力。

      綜合來看,引起市場調整的因素主要是臨時性、事件性的,而非長期性、系統性的。

      中國經濟增長穩中向好,宏觀政策取向沒有改變,調控靈活性進一步增強。這些都有利于金融市場保持穩定。同時,中國金融市場開放持續深化,政策紅利不斷釋放,人民幣資產性價比有吸引力,外資參與水平仍會繼續提高。

      從經濟與政策角度看,上半年中國經濟穩中向好、穩中加固,下半年經濟運行仍面臨不少有利因素。同時,為應對可能出現的風險挑戰,宏觀政策預留了空間。開源證券首席經濟學家趙偉稱,今年財政支持后移特征明顯,后續支出節奏加快可在一定程度上支撐經濟增長。近期央行實施全面降準,維護流動性合理充裕,也表明貨幣政策不急于收緊。

      從資本流動角度看,近期人民銀行、外匯局有關負責人均表示,未來美聯儲若縮表、加息,對中國跨境資本流動性的影響應該是總體可控的。同時,當前外資投資在中國金融市場的占比仍較低,存在繼續提升的潛力。特別是,進入債券市場的國際投資者,大部分是境外央行和主權財富基金類機構,傾向于長期投資!叭嗣駧刨Y產性價比較高,全球資產配置需求高于其他新興經濟體!蓖鈪R局副局長王春英日前表示。此前,她曾指出,外部環境的階段性變化和調整,不會改變中國債券市場對外開放的發展大局,也不會改變境外投資者對中國債券的長期投資意愿。

      綜上所述,盡管短期市場波動可能會加大,但在主要影響因素無明顯變化的情況下,金融市場出現的短時波動難以持續太久,外資增持人民幣資產的大趨勢也不會改變。

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