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    新湖期貨打造服務實體經濟新樣本

    深化產融結合 助企業降低采購成本

    林倩中國證券報·中證網

      今年上半年,受各國刺激政策影響,大宗商品價格節節攀升,如何降低或鎖定采購成本成為中小企業亟待解決的問題。日前,中國證券報記者前往新湖期貨股份有限公司(下稱“新湖期貨”)的全資子公司上海新湖瑞豐金融服務有限公司(下稱“新湖瑞豐”)調研了解到,2021年,新湖瑞豐通過零權利金的累積期權結構為企業提供降低或鎖定有色金屬采購成本的方案,為企業在降低采購成本和增加銷售收益方面提供更多的實踐應用,推動產業企業利用期貨市場來豐富自身的經營策略。

      新湖期貨副總經理兼董事會秘書李強接受記者采訪時表示,2020年以來國際大宗商品和金融市場劇烈波動,實體企業經營風險增大,利用期貨衍生品工具成為企業穩定運營的重要手段。新湖期貨自成立以來一直遵循著走進現貨產業,向現貨產業學習的理念,以產業為抓手,以品種細節研究為手段,持續服務產業客戶。

      累積期權為企業降成本

      商品價格上行沖擊著中小企業,給中小企業的經營帶來壓力。中小企業對原材料的采購量不大,在貿易環節中并無議價能力。如果要維持企業運行就只能從市場上買入高價格原材料,但中小企業向下游調高其產成品的銷售價格則并不容易,下游需求的價格彈性較大。如果價格上漲,需求量則會下降。這樣的局面導致的結果是,中小企業本就微薄的利潤變得更加稀薄,經營壓力增大。

      新湖瑞豐總經理陳清舉例說道,安徽省某知名公司是一家以生產精錫、錫鉛焊料為主,綜合回收銦、金、銀、鉍、銅、銻等金屬的冶煉加工企業。面對有色金屬價格集體上行的狀況,企業的生產利潤受到了沖擊。該企業認為鉛的價格還會震蕩上行,但不知上行趨勢會延續至何時,上行的高點會在哪個位置,該企業希望能在一定程度上鎖定采購價格。

      秉承服務實體企業的理念,新湖瑞豐多次赴該企業普及期貨及衍生品應用,解析衍生品工具的盈虧邏輯,并給出案例講解如何結合自身的現貨情況來使用衍生品工具,以此來助力自身的經營。在得知企業有上述的困難后,新湖瑞豐給出累積期權的操作方案,該結構的特點是零成本,企業自身無需再增加額外的成本來管理原材料價格的風險;此外,該期權是逐日結算的,交易的規模隨著剩余交易日減少而下降,即風險是逐步釋放的,逐日結算的特點還能夠與企業的采購節奏進行匹配,更加貼切企業的需求。在溝通好操作方案后,新湖瑞豐的研究員針對鉛的基本面與企業進行了深入溝通,讓企業對行情的預判有了更加充分的準備。

      經過新湖瑞豐的溝通,該企業根據自身的行情判斷和需求,選擇了累積期權的浮動類型。這個策略能夠幫助客戶在一定的價格區間內鎖定原材料的采購價格。當價格在區間的上方時,則企業無盈虧收付,但價格區間上方的閥值會設置的比較高,企業對此在操作前就會有一個預期;當價格在區間的下方時,則企業以價格區間下邊界的價格進行雙倍交易規模的采購。

      陳清表示,當企業持倉的時候,新湖瑞豐跟蹤鉛的基本面,通過線上會議多次與企業溝通行情的演化,提示可能存在的風險。同時,新湖瑞豐還針對可能出現的預料之外的風險,為企業提供相應的應對措施。

      探索白銀全鏈條基差貿易模式

      除了咨詢業務,新湖瑞豐還提供融資型服務。新湖瑞豐供應鏈金融事業部總監陳宗偉指出,新湖瑞豐響應政策號召,創新金融服務白銀終端中小微企業,從調研到設計實施服務模式。近一年時間,初步探索了一條以供應鏈金融加衍生品風險對沖為核心的白銀終端中小微企業服務模式。

      浙江省溫州市是中國白銀主要消費地,以低壓電器觸點開關用銀為主,溫州用銀相關企業年消費白銀約2000噸(電氣、電鍍、飾品行業合計),占全國白銀總消費量30%左右。新湖瑞豐深入溫州電鍍行業白銀終端中小微用銀企業深度調研,發現電鍍行業終端中小微用銀企業主要面臨融資難融資貴、采購成本高、環保指標超標的問題。

      新湖瑞豐將白銀貿易下沉至溫州市,上游白銀冶煉企業與新湖瑞豐簽訂基差貿易合同,采購指定牌號的白銀現貨;新湖瑞豐通過集采的方式將白銀現貨貿易下沉消費集散地,再進行拆散零售,與中小微用銀企業進行白銀基差貿易銷售,實現風險管理功能;中小微用銀企業根據與客戶的訂單情況向新湖瑞豐以白銀期貨為標的進行基差點價,鎖定白銀原材料價格波動風險和加工利潤,形成白銀全鏈條供銷端基差貿易模式。

      在此過程中,陳宗偉強調,新湖瑞豐整合各方資源,牽線銀行向中小微用銀企業提供抵押貸款、信用貸款、承兌貼現業務,與溫州電鍍行業協會,聯合樂清市佑利倉儲有限公司開發節能環保型專用電鍍銀,為白銀產業鏈中小微企業提供綜合服務。

      六大業務服務實體企業

      作為風險管理子公司,新湖瑞豐承擔著新湖期貨部分服務實體經濟的職能。值得關注的是,在積累大量研究及實戰經驗為客戶提供服務的基礎上,新湖期貨于三年前推出了1+6綜合業務模式,即以經紀業務為中心,以差異化手續費、咨詢業務、資管業務、場外業務、期現業務和互換業務六個業務類型為抓手的業務開發形式,從而帶動經紀業務的轉型升級。

      2019年,新湖期貨還推出全新的研究服務平臺,五線四板塊,即以有色貴金屬、農產品、能源化工、黑色四板塊,通過資管、研究、期現、場外、板塊經紀業務五條線,以多角度的信息收集及研究判斷來給予相關板塊行情更有效的判斷。在行情重大變動的節點前均給出了精確的提示,有效幫助實體企業合理的運用期貨衍生工具規避了經營風險,為實體企業的平穩運行提供了很好的參考依據。

      作為大宗商品市場上的重要參與者,期貨公司和風險管理子公司在服務實體企業、降低實體企業經營風險方面大有可為。李強表示,新湖期貨及子公司將始終堅持理念,發揮專業優勢,不斷提升服務水準和質量,努力為更多實體企業解決實際問題,通過“期貨力量”幫助更多實體企業降低風險渡過難關,進而實現自身的發展。

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